לענקית הטבק העולמית עדיין יש תוכניות מגירה, כולל העברת הייצור לארה"ב
פיליפ מוריס אינטרנשיונל (ראשי תיבות של 1.17%) לא סבלה מהשפעה רעה מאיסור היבוא על מכשיר הטבק המחומם שלה IQOS לארה"ב, שכן תוצאות הרבעון הרביעי של ענקית הסיגריות הראו הכנסות ורווחים שניהם עלו על הציפיות.
מכירות IQOS הגיעו לרמות שיא במקומות אחרים ברחבי העולם, ומכירות הסיגריות המסורתיות התייצבו בהקלות בהגבלות ה-COVID-19, מה שהוביל את פיליפ מוריס להציע הנחיות הרבה לפני תחזיות וול סטריט.
חברת הסיגריות ממשיכה לשמור על מחויבותה לעתיד ללא עישון שבו סיגריות אלקטרוניות כמו IQOS הן המקור העיקרי לאספקת ניקוטין.ולמרות שלא ידעתי אם היא תצליח להתגבר על המכשול הגבוה שקבע איסור היבוא של IQOS, המנכ"ל יאצק אולצ'ק אמר: "אנחנו נכנסים לשנת 2022 עם יסודות חזקים, בבסיס IQOS, וחדשנות מרגשת כדי להיתקל בפורטפוליו המוצרים הרחב יותר שלנו ללא עישון ."
מבטל הזדמנות שוק גדולה
ההכנסות ברבעון הרביעי של 8.1 מיליארד דולר עלו ב-8.9% מהשנה שעברה, או 8.4% על בסיס מתואם, כאשר נפחי המשלוחים של IQOS זינקו ב-17% ל-25.4 מיליארד יחידות ומשלוחי סיגריות דליקות עלו ב-2.4% מהתקופה המקבילה אשתקד (Corporate Event) נתונים מסופקים על ידי Wall Street Horizon).
גם ללא היתרון של השוק האמריקאי, נתח השוק של IQOS עלה באחוז אחד ל-7.1%.
מכשיר הטבק המחומם נאסר לייבא לארה"ב לאחר ש-British American Tobacco (BTI -0.14%) תבע את פיליפ מוריס בפני נציבות הסחר הבינלאומי של ארה"ב, שהסכימה כי IQOS הפרה פטנטים בריטיים אמריקאים.
לפיליפ מוריס היה הסכם עם אלטריה ( MO 0.63% ) לשווק ולמכור את IQOS בארה"ב לאחר שהמכשיר קיבל את אישור מינהל המזון והתרופות האמריקני, אך מכיוון שאלטריה תכננה את ההשקה הלאומית של המכשיר, ה-ITC נתן את המכה הקטלנית לתוכניות האלה.על אף שהערעורים על ההחלטה מתנהלים, יעברו שנים עד שהנושא יוכרע.
British American Tobacco טוענת כי IQOS הפרה שני פטנטים שרכשה כשרכשה את ריינולדס אמריקן.היא טענה כי המכשיר משתמש בגרסה מוקדמת יותר של הטכנולוגיה הנוכחית שפיתח עבור להב החימום של מכשיר הגלו שלו.להב החימום הוא חלק קרמי שמחמם את מקל הטבק ומנטר את הטמפרטורה כדי למנוע ממנו להישרף.ה-ITC הסכים ואסר על ייבואם, מה שהוביל את פיליפ מוריס לשקול להעביר את הייצור שלהם לארה"ב
סיגריות הן עדיין פרה מזומן
מכיוון שארה"ב נחשבת לשוק הגדול ביותר של מוצרים בעלי סיכון מופחת כמו IQOS, זו מכה קשה הן לפיליפ מוריס והן לאלטריה שלא ניתן למכור אותם כאן.לאלטריה, במיוחד, אין סיגרים אלקטרוניים משלה למכור, מכיוון שהיא השביתה את הייצור שלהם בציפייה למכירת ה-IQOS.
למרבה המזל, המכירות ממריצות במקומות אחרים.האיחוד האירופי זינק ב-35% ל-7.8 מיליארד יחידות, בעוד שמזרח אירופה ומזרח אסיה ואוסטרליה עלו בצורה מתונה יותר ב-8% ו-7%, בהתאמה.
ובכל זאת, למרות ש-IQOS הוא העתיד של פיליפ מוריס, סיגריות דליקות הן עדיין מחולל המזומנים הגדול ביותר שלה.היכן שנשלחו לה 25.4 מיליארד יחידות IQOS ברבעון, הסיגריות היו גדולות פי שישה עם 158 מיליארד יחידות.
מרלבורו נותרה גם המותג הגדול ביותר שלה, ומשלוח פי שלושה מהמותג הבא בגודלו, L&M.עם למעלה מ-62 מיליארד יחידות, מרלבורו עצמו גדול פי 2.5 מכל מגזר הטבק המחומם.
עדיין מעשן
פיליפ מוריס נהנה מהאופי הממכר של הסיגריות, מה שגורם ללקוחותיה לחזור לעוד על אף העלאות מחירים שגרתיות מספר פעמים בשנה.המספר הכולל של המעשנים הולך ומצטמצם לאט, אבל השאר הם הליבה שלו והם שומרים על רווחיות רבה של חברת הטבק.
ובכל זאת, פיליפ מוריס ממשיכה להצמיח את עסקיה ללא עישון ומציינת כי סך משתמשי IQOS בסוף הרבעון הרביעי עמד על כ-21.2 מיליון, מתוכם כ-15.3 מיליון עברו ל-IQOS והפסיקו לעשן לחלוטין.
זהו הישג ראוי לציון, וככל שיותר ממשלות מבינות את היתרון של הנזק המופחת מסיגרים אלקטרוניים, לפיליפ מוריס עדיין יש עולם נטול עשן של הזדמנויות פתוח בפניו.
מאמר זה מייצג את דעתו של הכותב, שעשוי לא להסכים עם עמדת ההמלצה ה"רשמית" של שירות ייעוץ פרמיום של Motley Fool.אנחנו ססגוניים!חקירת תזה להשקעה - אפילו אחת משלנו - עוזרת לכולנו לחשוב בצורה ביקורתית על השקעה ולקבל החלטות שעוזרות לנו להיות חכמים יותר, מאושרים יותר ועשירים יותר.
ריץ' דופרי הוא הבעלים של קבוצת אלטריה.The Motley Fool ממליץ על British American Tobacco.ל-Motley Fool יש מדיניות גילוי.
זמן פרסום: 29 באפריל 2022